Czy poseł Kropiwnicki złamał prawo? Potężne kontrowersje wokół KGHM!
Wiele wskazuje na to, iż KNF powinna zbadać sprawę pod kątem naruszenia regulacji MAR (to unijne prawo zwalczające nadużycia na rynkach finansowych, w tym wykorzystywanie informacji poufnych (insider trading) i manipulacje).
Czy ujawniono informację poufną?
Przypomnijmy, informacja poufna wg unijnego rozporządzenia MAR to precyzyjne dane o emitencie, które mogą znacząco wpłynąć na cenę akcji. Bez wątpienia taką właśnie informację stanowią zmiany w zarządzie spółki giełdowej jak KGHM.
Ujawnienie jej osobom nieuprawnionym przed publikacją w ESPI jest zabronione, bo Kropiwnicki, były wiceminister bez funkcji w KGHM, prawdopodobnie nie był na liście insiderów. Tym bardziej, iż spółka nie ujawniła zmian w ESPI do czasu tweeta.
Chronologia wydarzeń
-
Godz. 9:47: Tweet Kropiwnickiego o odwołaniu Szydło i Stryczka.
-
W ciągu godziny: Info rozlewa się po mediach, kurs spada o 9,25% przy wysokich obrotach.
-
Po informacjach w mediach wywołanych wpisem posła Kropiwnickiego KGHM potwierdza zmiany, akcje w dół po wcześniejszym wzroście.
W ocenie Czarnika, ujawnienie przed ESPI wpłynęło na cenę akcji, bo ich kurs "poleciał na łeb na szyję".
Konsekwencje prawne
Przypomnijmy, aktualna ustawa o obrocie i MAR przewidują za ujawnienie poufnej informacji grzywnę do 2 mln zł lub do 4 lat więzienia. Oczywiście KNF monitoruje takie przypadki, analizując transakcje i tweety insiderów, choć jednocześnie trzeba pamiętać, że sprawy trwają długo, ale kończą się karami.
Tu brak dowodu kluczowego, czyli handlu akcjami przez osoby zainteresowane sprawę. Jednak bez wątpienia samo ujawnienie wymaga wyjaśnień, zwłaszcza od polityka z wpływami w MAP.
| Naruszenie | Kara wg MAR/Ustawa | Przykłady |
|---|---|---|
| Ujawnienie info poufnej (art. 180) | Grzywna do 2 mln zł / do 4 lat więzienia | Tweet przed ESPI |
| Wykorzystanie do transakcji (art. 181) | Grzywna do 5 mln zł / 3 mies.-5 lat | Brak dowodu tu |
| Nakłanianie do handlu (art. 182) | Grzywna do 2 mln zł / do 4 lat | Publiczne info wpłynęło na rynek |
Interwencja KNF w tym przypadku jest uzasadniona, bo informacje ewidentnie wpłynęły na rynek (spadek kursu), a źródło (ex-wiceminister) budzi wątpliwości, co do dostępu do informacji niejawnych.
Komisja rutynowo bada takie transakcje, a brak reakcji podważyłby wiarygodność giełdy. Ochrona inwestorów musi być priorytetem, więc bez wątpienia warto się tej sprawie przyglądać.
Zadaliśmy kilka pytań w tej sprawie w Komisji Nadzoru Finansowego, rzecznik tej instytucji poinformował nas, iż "KNF standardowo podejmuje czynności wyjaśniające i analityczne przewidziane przepisami prawa w sytuacjach, które mogą budzić wątpliwości co do zgodności z obowiązującymi regulacjami".
- W dniu 30 stycznia 2026 r. KGHM Polska Miedź S.A. opublikowała raport bieżący nr 9/2026 dotyczący zmian w składzie Zarządu Spółki (https://biznes.pap.pl/wiadomosci/firmy/kghm-polska-miedz-sa-92026-zmiany-w-skladzie-zarzadu-kghm-polska-miedz-sa). Jako podstawę prawną publikacji raportu Spółka wskazała art. 56 ust. 1 pkt 2 ustawy o ofercie publicznej (informacje bieżące i okresowe), a jako szczegółową podstawę prawną § 5 pkt 5 i 6 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych, dotyczących odwołania i powołania członków zarządu emitenta. Art. 10 rozporządzenia MAR odnosi się do bezprawnego ujawnienia informacji poufnych, a nie do informacji bieżących. Spółka nie zakwalifikowała przekazanych informacji jako informacji poufnej. KNF analizuje komunikaty publikowane przez emitentów, a w przypadku powzięcia wątpliwości co do prawidłowego wykonywania przez nich obowiązków informacyjnych, jest uprawniona do podejmowania czynności nadzorczych, w tym m.in. do żądania od emitentów stosownych wyjaśnień oraz dokumentów. W piątek kurs akcji KGHM Polska Miedź S.A. spada o około 9%, przy jednocześnie podwyższonym poziomie obrotów. Na notowania Spółki wpływ mogą mieć czynniki rynkowe, w szczególności spadki cen surowców na rynkach światowych: https://biznes.pap.pl/wiadomosci/firmy/dzien-na-gpw-glowne-indeksy-przewaznie-spadaja-kghm-najslabsza-spolka-na-gpw - czytamy w przesłanym do nas oświadczeniu.
źr. wPolsce24
